近年來(lái)，上市公司套保參與率不斷攀升，越來(lái)越多的上市公司認(rèn)識(shí)到套期保值在風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要性。然而，上市公司對(duì)套期保值的認(rèn)識(shí)深度和應(yīng)用水平參差不齊。其中，部分上市公司在套期會(huì)計(jì)處理方面面臨諸多挑戰(zhàn)，會(huì)計(jì)處理結(jié)果不能準(zhǔn)確反映套期保值業(yè)務(wù)的實(shí)際運(yùn)行效果，導(dǎo)致披露的套保信息不能真實(shí)準(zhǔn)確地反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。因此，進(jìn)一步加強(qiáng)套期會(huì)計(jì)的推廣應(yīng)用，助力上市公司提高套期保值信息披露質(zhì)量已成當(dāng)務(wù)之急。

2024年，發(fā)布套期保值業(yè)務(wù)公告的上市公司繼續(xù)保持上升勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)連續(xù)11年增長(zhǎng)。避險(xiǎn)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年發(fā)布套保相關(guān)公告的非金融類A股上市公司達(dá)1503家，整體套期保值參與率達(dá)28.6%，較2023年提高了3.3個(gè)百分點(diǎn)。積極的勢(shì)頭之下，套期會(huì)計(jì)的運(yùn)用卻是另一番景象。避險(xiǎn)網(wǎng)CEO華金輝表示，根據(jù)避險(xiǎn)網(wǎng)觀察，截至目前，A股上市公司中實(shí)際運(yùn)用套期會(huì)計(jì)進(jìn)行核算的比例較低。

“目前，許多開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)的上市公司并沒(méi)有應(yīng)用套期會(huì)計(jì)?！毙庞乐泻蜁?huì)計(jì)師事務(wù)所金融業(yè)務(wù)合伙人孟祥軍表示，“現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將套期會(huì)計(jì)定位于‘可選項(xiàng)’，企業(yè)選擇不應(yīng)用套期會(huì)計(jì)并不違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則?！?/p>

他進(jìn)一步表示，在不采用套期會(huì)計(jì)的情況下，企業(yè)因開(kāi)展套期保值而持有的期貨和衍生品與基于投資目的而持有的類似金融工具，反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中并無(wú)不同?！斑@可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表使用者無(wú)法通過(guò)會(huì)計(jì)信息識(shí)別并評(píng)價(jià)企業(yè)的套期保值業(yè)務(wù)?！?/p>

據(jù)了解，滬深證券交易所于2023年年初分別修訂并發(fā)布《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第5號(hào)—交易與關(guān)聯(lián)交易》《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第7號(hào)—交易與關(guān)聯(lián)交易》，要求上市公司使用期貨和衍生品進(jìn)行套期保值時(shí)，應(yīng)把被套期項(xiàng)目與套期工具損益合并披露。對(duì)此，華金輝表示，上市公司的信息披露質(zhì)量是目前證券交易所和監(jiān)管層的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，上市公司應(yīng)該嚴(yán)格遵循《上市公司信息披露管理辦法》《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)—金融工具列報(bào)》及上述兩項(xiàng)監(jiān)管指引文件的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行信息披露。

然而，不少參與套保的上市公司對(duì)套期會(huì)計(jì)運(yùn)用仍然躑躅不前。究其原因，在于套期會(huì)計(jì)本身具有一定的專業(yè)性，不同公司對(duì)套保的內(nèi)控機(jī)制也存在差異，實(shí)際操作中，信息披露內(nèi)容常常無(wú)法準(zhǔn)確地反映實(shí)際套保效果。

“我們留意到，過(guò)去曾發(fā)生過(guò)由于套保信息披露不完整而引發(fā)投資者誤讀、進(jìn)而造成股價(jià)短期異常波動(dòng)的情況?！比A金輝表示。

對(duì)此，部分龍頭企業(yè)逐漸發(fā)揮表率作用，在最新的定期報(bào)告中對(duì)套保信息披露進(jìn)行了大幅優(yōu)化，詳細(xì)披露套保品種、套保類型、資金變動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)容，讓投資者充分了解企業(yè)的實(shí)際套保效果，值得其他上市公司借鑒。

了解了一家上市公司運(yùn)用套期會(huì)計(jì)的典型案例。A企業(yè)是一家大型焦煤生產(chǎn)企業(yè)，主要庫(kù)存產(chǎn)品焦煤價(jià)格波動(dòng)劇烈，對(duì)企業(yè)銷售收入和利潤(rùn)影響較大。企業(yè)財(cái)務(wù)人員發(fā)現(xiàn)，在開(kāi)展套保業(yè)務(wù)后，傳統(tǒng)會(huì)計(jì)處理方式會(huì)導(dǎo)致計(jì)量上出現(xiàn)兩種差異?！耙皇菚r(shí)間差異。焦煤現(xiàn)貨庫(kù)存在銷售時(shí)確認(rèn)銷售收入，而焦煤期貨從開(kāi)倉(cāng)時(shí)就需要確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損益，現(xiàn)貨與期貨的損益確認(rèn)存在時(shí)間差。二是空間差異。焦煤現(xiàn)貨價(jià)格如發(fā)生下跌，在資產(chǎn)負(fù)債表日需要計(jì)提資產(chǎn)減值損失，而焦煤期貨合約的公允價(jià)值變動(dòng)需要計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)損益，現(xiàn)貨與期貨的損益確認(rèn)在不同的項(xiàng)目?！盇企業(yè)財(cái)務(wù)人員表示，時(shí)間差異導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表利潤(rùn)波動(dòng)較大，空間差異導(dǎo)致銷售收入和銷售利潤(rùn)無(wú)法準(zhǔn)確反映套期保值效果。

A企業(yè)通過(guò)采用套期會(huì)計(jì)解決了這一難題。對(duì)于焦煤現(xiàn)貨庫(kù)存，企業(yè)將其指定為公允價(jià)值套期的被套期項(xiàng)目，相應(yīng)的期貨合約作為套期工具。通過(guò)套期會(huì)計(jì)處理，將套期工具焦煤期貨合約和被套期項(xiàng)目焦煤現(xiàn)貨庫(kù)存的公允價(jià)值變動(dòng)在同一會(huì)計(jì)期間進(jìn)行確認(rèn)，在焦煤現(xiàn)貨庫(kù)存銷售同期了結(jié)焦煤期貨合約，并將被套期項(xiàng)目的余額進(jìn)行結(jié)轉(zhuǎn)，使企業(yè)的銷售利潤(rùn)保持在一定的范圍內(nèi)，有效減少了焦煤價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)表的影響，使財(cái)務(wù)報(bào)表更準(zhǔn)確地反映套期保值的實(shí)際效果。

“通過(guò)套期會(huì)計(jì)的應(yīng)用，公司財(cái)務(wù)報(bào)表利潤(rùn)波動(dòng)顯著降低，投資者能夠更清晰地了解企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，增強(qiáng)對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的信任度，管理層也能基于更準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息制定合理的生產(chǎn)和銷售策略，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性以及在資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力都得到了進(jìn)一步提升?！盇企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

值得注意的是，在信息披露方面，上市公司應(yīng)持續(xù)提升套期保值信息披露的完整性和透明度，具體披露內(nèi)容包括套期保值風(fēng)險(xiǎn)策略和目標(biāo)、被套期的業(yè)務(wù)范圍和風(fēng)險(xiǎn)特征、具體采用的套期工具品種、衍生品交易場(chǎng)所、交易對(duì)手、業(yè)務(wù)規(guī)模、資金來(lái)源、期限以及相關(guān)內(nèi)控建設(shè)等方面。

國(guó)泰君安期貨計(jì)劃財(cái)務(wù)部總經(jīng)理助理馬煒表示，一些大型上市公司的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)專業(yè)性較高，能夠較為熟練地運(yùn)用套期會(huì)計(jì)，其財(cái)務(wù)報(bào)表在一定程度上能夠準(zhǔn)確反映套期保值活動(dòng)的實(shí)質(zhì)。但對(duì)許多中小規(guī)模上市公司而言，套期會(huì)計(jì)的復(fù)雜性成為一道隱形的壁壘，“財(cái)務(wù)人員如果對(duì)套期會(huì)計(jì)的準(zhǔn)則理解不夠透徹，就容易在方法選擇、有效性評(píng)估及賬務(wù)處理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)出現(xiàn)失誤，進(jìn)而影響財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性和可靠性”。

馬煒認(rèn)為，上市公司在信息披露時(shí)，不僅要涵蓋套期保值業(yè)務(wù)的基本要素，如套期關(guān)系、套期工具和被套期項(xiàng)目的詳細(xì)描述、套期策略以及風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)等，還應(yīng)深入解釋這些要素之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系。

“例如，在闡述套期策略時(shí)，應(yīng)說(shuō)明如何根據(jù)企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況選擇合適的套期工具和被套期項(xiàng)目，以及該策略如何與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期及財(cái)務(wù)狀況相匹配?！瘪R煒表示，對(duì)于披露的每一項(xiàng)信息，都必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的審核和驗(yàn)證，確保準(zhǔn)確無(wú)誤。尤其是涉及數(shù)據(jù)和關(guān)鍵判斷時(shí)，應(yīng)提供詳細(xì)的計(jì)算過(guò)程和依據(jù)，避免因信息模糊或錯(cuò)誤而誤導(dǎo)投資者。

在上述受訪人士看來(lái)，套期會(huì)計(jì)的應(yīng)用可以有效提升套保信息披露的質(zhì)量，上市公司應(yīng)建立一套完善的套期保值業(yè)務(wù)跟蹤和報(bào)告機(jī)制，確保能夠及時(shí)獲取套期工具和被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值變動(dòng)信息。在定期報(bào)告中，除了披露基本的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)外，還應(yīng)增加對(duì)套期保值業(yè)務(wù)執(zhí)行情況的詳細(xì)分析，包括但不限于套期保值業(yè)務(wù)中的重大事項(xiàng)，如套期工具的提前終止、套期策略的重大調(diào)整等，便于投資者充分理解企業(yè)套保業(yè)務(wù)信息，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）