自2025年伊始，機(jī)構(gòu)頻頻調(diào)研上市銀行。截至目前，A股共有10家上市銀行接待近百家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，大多為城商行和農(nóng)商行。信貸投放策略及重點(diǎn)投放領(lǐng)域、分紅政策、資產(chǎn)質(zhì)量趨勢(shì)等是機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。

業(yè)內(nèi)人士指出，展望2025年，宏觀政策的基調(diào)更加積極主動(dòng)。在無風(fēng)險(xiǎn)利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)以及政策力度不斷加大的推動(dòng)下，有望改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期，銀行板塊既具備穩(wěn)健的紅利屬性，又蘊(yùn)含著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的交易機(jī)會(huì)。

“在對(duì)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行重新評(píng)估的背景下，考慮到保險(xiǎn)資金、被動(dòng)型基金、主動(dòng)型基金等機(jī)構(gòu)投資者配置行為的積極影響，預(yù)計(jì)上半年銀行股仍將有較為確定且較強(qiáng)的回報(bào)表現(xiàn)?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示。

近百家機(jī)構(gòu)“光顧”10家銀行

從調(diào)研關(guān)注的話題來看，“開門紅”期間的信貸投放進(jìn)度、2025年全年的信貸投放策略及重點(diǎn)投放領(lǐng)域、分紅政策、資產(chǎn)質(zhì)量趨勢(shì)等，是機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)著重詢問的內(nèi)容。

蘇農(nóng)銀行成為機(jī)構(gòu)調(diào)研的熱門對(duì)象。僅在開年后的兩周內(nèi)，蘇農(nóng)銀行就迎來了5次機(jī)構(gòu)調(diào)研。蘇州銀行、上海銀行、寧波銀行也備受關(guān)注，分別接受了4次、3次、3次機(jī)構(gòu)調(diào)研。

從參與調(diào)研銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量來看，蘇州銀行、上海銀行、齊魯銀行分別被調(diào)研51次、34次、20次，杭州銀行及滬農(nóng)商行分別被調(diào)研18次、16次。

梳理多家銀行的調(diào)研記錄發(fā)現(xiàn)，在參與銀行調(diào)研的機(jī)構(gòu)中，基金公司和投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量最多，券商、保險(xiǎn)以及保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)居其次，其中還包含了眾多知名的頭部公募基金、券商以及明星私募基金、外資機(jī)構(gòu)投資者。

值得關(guān)注的是，中銀理財(cái)、杭銀理財(cái)?shù)茹y行理財(cái)子公司也出現(xiàn)在調(diào)研上市銀行的機(jī)構(gòu)名單里。蘇州銀行尤其受到外資機(jī)構(gòu)的偏愛，共有4家外資機(jī)構(gòu)參與了對(duì)其的調(diào)研。1月13日和1月14日，美國(guó)對(duì)沖基金Point72連續(xù)兩天對(duì)蘇州銀行進(jìn)行了調(diào)研。

不過，相較于去年同期（2024年1月1日～2024年1月15日）共有22家上市銀行接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的“盛況”，今年機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情似乎降低。Wind數(shù)據(jù)顯示，去年同期22家銀行合計(jì)接受機(jī)構(gòu)調(diào)研145次，今年這一數(shù)字減少為26次。

機(jī)構(gòu)投資人士表示，2025年逆周期調(diào)節(jié)政策加快實(shí)施，經(jīng)濟(jì)基本面逐漸向好，政策的持續(xù)助力以及賺錢效應(yīng)所吸引的資金流入，有望進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)估值上升。從大的投資方向來看，投資者更偏向于投資消費(fèi)、家電、地產(chǎn)基建鏈等政策導(dǎo)向清晰的板塊，或者TMT、半導(dǎo)體等具有成長(zhǎng)潛力的板塊。

不同于去年同期的逆市表現(xiàn)，目前銀行板塊“抗跌性”較弱，整體跟隨A股大市下跌，截至1月15日收盤，銀行板塊下跌0.88%。

信貸項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較為充足

1月份恰逢銀行業(yè)“開門紅”時(shí)期，同時(shí)也是全年信貸投放的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。通過機(jī)構(gòu)調(diào)研的情況可以看出，眾多上市銀行已提前著手開展“開門紅”相關(guān)工作，積極擴(kuò)充項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。

蘇州銀行管理層近日在回應(yīng)機(jī)構(gòu)提問時(shí)表示：“截至目前，本行2025年旺季信貸投放情況良好，實(shí)現(xiàn)‘開門紅’較好開局。本行堅(jiān)持早謀劃、早營(yíng)銷、早投放，較早啟動(dòng)旺季‘開門紅’相關(guān)準(zhǔn)備工作，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備規(guī)模超上年同期水平?！?/p>

“得益于較為充足的信貸儲(chǔ)備，目前貸款投放情況好于去年同期，且自去年四季度以來按揭貸款增長(zhǎng)有較好表現(xiàn)?！焙贾葶y行日前在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2025年，該行將在穩(wěn)步提升貸款占比的同時(shí)，持續(xù)優(yōu)化信貸投放結(jié)構(gòu)，資源向科創(chuàng)、實(shí)體制造業(yè)等戰(zhàn)略性板塊予以傾斜。

展望2025年，多家上市銀行對(duì)全年的信貸投放規(guī)模作出了較為樂觀的預(yù)測(cè)，例如預(yù)計(jì)“全年信貸規(guī)模能夠維持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)”“達(dá)成投放規(guī)模、質(zhì)量和效益的均衡發(fā)展”。

在具體的投放結(jié)構(gòu)上，各銀行在充分發(fā)揮自身資源優(yōu)勢(shì)的前提下，各有不同的發(fā)力重點(diǎn)。青島銀行管理層表示，將加大綠色經(jīng)濟(jì)、普惠小微、涉農(nóng)、科技金融等重點(diǎn)領(lǐng)域投放，力爭(zhēng)保持信貸規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)。投放節(jié)奏方面，該行將綜合考慮市場(chǎng)環(huán)境、整體信貸需求等因素進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)有計(jì)劃、有節(jié)奏投放，力爭(zhēng)早投放、早收益。

滬農(nóng)商行管理層指出，2025年，對(duì)公貸款和普惠貸款依然是信貸增長(zhǎng)的關(guān)鍵領(lǐng)域，尤其是在制造業(yè)、科技、綠色等對(duì)公重點(diǎn)行業(yè)，將持續(xù)增加信貸投放力度。

“針對(duì)上海地區(qū)，將做深做透國(guó)企國(guó)資客戶，加快對(duì)接各級(jí)國(guó)資委等政府職能部門；結(jié)合‘五個(gè)新城’、南北轉(zhuǎn)型發(fā)展、臨港新片區(qū)等戰(zhàn)略部署，深度參與區(qū)域重大項(xiàng)目建設(shè)及產(chǎn)業(yè)布局?！鄙虾ｃy行方面表示。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員任濤指出，預(yù)計(jì)2025年全年商業(yè)銀行的信貸投放規(guī)模將與2024年保持一致，信貸投放結(jié)構(gòu)則會(huì)依據(jù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)而相應(yīng)調(diào)整，也就是說新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域?qū)@得更多信貸支持。同時(shí)，銀行會(huì)更加重視盤活現(xiàn)有的存量信貸資源。

“今年銀行信貸投放將重點(diǎn)聚焦于‘兩重’‘兩新’、科技創(chuàng)新與先進(jìn)制造業(yè)、鄉(xiāng)村振興、消費(fèi)貸款以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與城市更新等關(guān)鍵領(lǐng)域。”多位銀行人士表示。

在當(dāng)前對(duì)公貸款擴(kuò)張面臨一定挑戰(zhàn)的情況下，不少銀行將目光投向消費(fèi)貸款領(lǐng)域，將它視為2025年信貸投放的關(guān)鍵陣地。開年以來，部分銀行推出了新的消費(fèi)貸優(yōu)惠活動(dòng)，將利率進(jìn)一步降低至3%以下。

中國(guó)郵儲(chǔ)銀行研究員婁飛鵬表示，從總體情況來看，目前信貸資金主要還是聚焦于重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域以及薄弱環(huán)節(jié)，持續(xù)加大資金投放力度。隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步回升和向好發(fā)展，內(nèi)需不斷得到穩(wěn)定和擴(kuò)大，在此過程中，銀行會(huì)將更多的注意力集中到小微企業(yè)以及民生消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域。

保持分紅政策連續(xù)性穩(wěn)定性

去年4月，新“國(guó)九條”政策中明確強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅的監(jiān)管力度。在此背景下，多家銀行在機(jī)構(gòu)調(diào)研過程中表示，未來會(huì)綜合考量自身的經(jīng)營(yíng)狀況以及投資者的需求等因素，制定并執(zhí)行持續(xù)且合理的股利分配政策。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在A股上市的42家銀行中，已有20家銀行披露了2024年的中期分紅方案。上海銀行、蘇州銀行、民生銀行、杭州銀行、南京銀行、平安銀行、滬農(nóng)商行等銀行的中期分紅已經(jīng)完成。除此之外，6家國(guó)有大型銀行計(jì)劃的中期分紅金額都超過了百億元，且大多安排在2025年1月進(jìn)行實(shí)施。

部分銀行表示將保持分紅政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。以上海銀行為例，自2024年起，該行不斷提升現(xiàn)金分紅的比例和頻率。2023年度，該行現(xiàn)金分紅金額占合并報(bào)表中歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)的比例，從上一年度的26.75%增長(zhǎng)至30.06%；到了2024年度，更是首次推出了中期分紅計(jì)劃，此次分紅金額占到了半年度合并報(bào)表中歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)的30.67%。

另外，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量同樣是市場(chǎng)機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。部分上市銀行的管理層預(yù)計(jì)，隨著諸多政策的相繼落地，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出穩(wěn)中有進(jìn)的良好態(tài)勢(shì)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在逐漸趨于穩(wěn)定并有所上升，因此2025年銀行的資產(chǎn)質(zhì)量有望持續(xù)保持穩(wěn)定狀態(tài)。

齊魯銀行管理層稱，該行持續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控和過程管理，主要資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)連續(xù)多年逐季改善。下一步，將進(jìn)一步完善預(yù)警管理機(jī)制，加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域和潛在風(fēng)險(xiǎn)管理，預(yù)計(jì)全年資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)向好趨勢(shì)。

來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)