2024年，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)在供應(yīng)寬松格局下，價(jià)格出現(xiàn)大幅調(diào)整，部分玉米產(chǎn)業(yè)企業(yè)開(kāi)始積極利用期市鎖定成本、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

廣東海大集團(tuán)股份有限公司（下稱海大集團(tuán)）是一家以水產(chǎn)、畜禽飼料為核心業(yè)務(wù)的農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)。伴隨著國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張，海大集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，2023年實(shí)現(xiàn)飼料銷量2440萬(wàn)噸，穩(wěn)居全球第二。海大集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“我們?cè)?jīng)做過(guò)調(diào)查，糧價(jià)年波動(dòng)率可能在20%—30%，而海大集團(tuán)的凈利潤(rùn)率在3%—4%。這樣的糧價(jià)波動(dòng)我們可承受不起，因此，必須利用期貨工具來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

據(jù)了解，玉米期貨上市二十年來(lái)，產(chǎn)業(yè)客戶參與度不斷提升，玉米產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)玉米期貨市場(chǎng)的認(rèn)知和運(yùn)用逐步深入。尤其對(duì)玉米下游飼料企業(yè)而言，由于行業(yè)利潤(rùn)微薄，玉米價(jià)格波動(dòng)不但關(guān)系企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，甚至影響企業(yè)的生存發(fā)展，利用期貨工具穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成為飼料企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的“護(hù)身符”。

期貨護(hù)航企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)

據(jù)了解，對(duì)海大集團(tuán)的日常經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)早已成為采購(gòu)價(jià)格的重要參考。當(dāng)前，海大集團(tuán)已經(jīng)在日常經(jīng)營(yíng)中建立起期貨買(mǎi)入套保與現(xiàn)貨采購(gòu)相結(jié)合的內(nèi)部管理制度。比如，在玉米期貨市場(chǎng)的套保規(guī)模一般以工廠上報(bào)計(jì)劃中50天的玉米現(xiàn)貨用量為準(zhǔn)，對(duì)沖頭寸不能隨意超過(guò)現(xiàn)貨規(guī)模，期貨與現(xiàn)貨合理搭配，形成了自身的套保交易節(jié)奏。由于一直堅(jiān)持規(guī)范操作，海大集團(tuán)極少因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而遭受大幅虧損。

同為飼料生產(chǎn)企業(yè)的中糧飼料（沛縣）有限公司也在期貨市場(chǎng)嘗到了套保的“甜頭”。該公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，買(mǎi)入玉米期貨合約進(jìn)行套?？梢詭椭髽I(yè)有效控制原料成本，及時(shí)鎖定生產(chǎn)加工利潤(rùn)。比如，2022年，全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了較大變化，全球谷物價(jià)格達(dá)到了前所未有的高位，原本相對(duì)偏低的國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格也逐步走高。“我們預(yù)期玉米價(jià)格要上漲，但又無(wú)法在短期內(nèi)買(mǎi)入太多現(xiàn)貨，如果沒(méi)有期貨工具，公司的經(jīng)營(yíng)壓力肯定要增加?！?/p>

玉米期貨成為企業(yè)鎖定采購(gòu)成本的有力工具。2022年春季，中糧飼料（沛縣）有限公司根據(jù)未來(lái)的采購(gòu)計(jì)劃，在玉米期貨2209合約上逐步建立多單6500手，之后陸續(xù)完成6.5萬(wàn)噸的現(xiàn)貨采購(gòu)，并相繼平掉對(duì)應(yīng)的期貨倉(cāng)位。其間，玉米價(jià)格如預(yù)期一樣持續(xù)走高，導(dǎo)致企業(yè)采購(gòu)成本增加375萬(wàn)元，但期貨端套保操作獲得收益388.5萬(wàn)元，有效對(duì)沖了企業(yè)面臨的成本上行風(fēng)險(xiǎn)，以較低的成本完成原料玉米的采購(gòu)。

玉米價(jià)格趨于穩(wěn)定

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至1月8日下午收盤(pán)，大連玉米期貨市場(chǎng)主力合約收盤(pán)價(jià)2230元/噸，較2024年12月20日收盤(pán)價(jià)2184元/噸上漲46元/噸，漲幅2.11%；大連港玉米現(xiàn)貨平倉(cāng)價(jià)2050元/噸，較2024年12月20日的2030元/噸上漲20元/噸，漲幅1%。

對(duì)此，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)分析預(yù)警團(tuán)隊(duì)玉米首席分析師、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)村經(jīng)濟(jì)研究中心副研究員吳天龍介紹，來(lái)自外部的增量不斷減少，有利于促進(jìn)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格穩(wěn)定在合理區(qū)間。無(wú)論是實(shí)際供給層面，還是市場(chǎng)心理層面，都為國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格走勢(shì)帶來(lái)一定利多。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2024年1月至11月，我國(guó)玉米進(jìn)口量1343.2萬(wàn)噸，同比下降39%。2024年8月至11月，連續(xù)4個(gè)月每月進(jìn)口量不到50萬(wàn)噸。2024年11月玉米進(jìn)口量不足30萬(wàn)噸，同比下降92%。玉米進(jìn)口量的下降有利于緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給壓力。

光大期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜認(rèn)為，2024年下半年以來(lái)，多項(xiàng)因素開(kāi)始轉(zhuǎn)向利多，玉米進(jìn)口量減少，中儲(chǔ)糧增加玉米收儲(chǔ)數(shù)量，這些調(diào)整對(duì)玉米市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。消費(fèi)市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)2025年生豬存欄增加，消費(fèi)有望好轉(zhuǎn)。同時(shí)，蛋雞存欄也處于高位，為飼料消費(fèi)提供了支撐。

“2024年，下游消費(fèi)市場(chǎng)看空后市，悲觀情緒下，行業(yè)中渠道庫(kù)存和消費(fèi)企業(yè)的常備庫(kù)存都處于低位。若后市供應(yīng)收縮、消費(fèi)轉(zhuǎn)好，低庫(kù)存企業(yè)就會(huì)擴(kuò)大采購(gòu)，有利于帶動(dòng)玉米擺脫持續(xù)兩年的熊市束縛，期現(xiàn)貨價(jià)格有望聯(lián)動(dòng)上行?！蓖跄缺硎?。

王娜表示，目前玉米價(jià)格處于近四年相對(duì)低點(diǎn)，飼料、深加工等企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)后續(xù)供需情況保持高度關(guān)注，并根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)需要，通過(guò)買(mǎi)入套保等方式對(duì)遠(yuǎn)期采購(gòu)進(jìn)行適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理，以保障企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）