膠農(nóng)種植有信心  企業(yè)生產(chǎn)有保障

凌晨兩點半，多數(shù)人還沉浸在睡夢中，以賣膠水為生的膠農(nóng)已經(jīng)起床上山。六七點鐘割完四五百棵橡膠樹，回家睡一會兒，九點再上山收膠，忙完了才能吃午飯。這么早起來工作，是因為清晨是一天中溫度最低、濕度最大的時間段，最適合割膠。可這樣披星戴月的艱辛勞作，在近幾年低迷的橡膠價格面前顯得微不足道。不愿承受這些的年輕膠農(nóng)紛紛丟下割膠刀外出打工，凌晨的橡膠林在黑暗中愈發(fā)沉默。

但天然橡膠既是重要的經(jīng)濟(jì)作物，又是重要的工業(yè)原料和戰(zhàn)略物資。穩(wěn)定天然橡膠的產(chǎn)量和供應(yīng)事關(guān)國計民生和國防安全，引導(dǎo)天然橡膠產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，不僅具有經(jīng)濟(jì)意義，而且具有社會及政治意義。

2024年8月，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會、財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展學(xué)習(xí)運用“千萬工程”經(jīng)驗加強金融支持鄉(xiāng)村全面振興專項行動的通知》，五大行動中的實施金融保障糧食安全專項行動提到，要強化糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)產(chǎn)保供金融支持。

為應(yīng)對膠工流失嚴(yán)重、天然橡膠種植面積和產(chǎn)量下降對我國天然橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展構(gòu)成挑戰(zhàn)，期貨行業(yè)利用自身優(yōu)勢不斷探索破局路徑。2019年開始，上期所推出“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目，通過將場外期權(quán)產(chǎn)生的正收益兌付給膠農(nóng)，提高膠農(nóng)的割膠積極性，穩(wěn)定膠企的原料來源，推動橡膠產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，保障國家天然橡膠的供應(yīng)安全。同時，“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目精準(zhǔn)捕捉膠農(nóng)需求，為膠農(nóng)賣膠兜底，提高了膠農(nóng)的經(jīng)濟(jì)收入，助力了膠區(qū)鞏固脫貧攻堅成果和推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。

膠農(nóng)回到橡膠林 企業(yè)生產(chǎn)原料供應(yīng)穩(wěn)

近年來，受天氣、宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、國際貿(mào)易、相關(guān)政策等多方面影響，天然橡膠價格波動加大。而天然橡膠價格的波動，顯著影響著上游膠農(nóng)收入和下游產(chǎn)業(yè)利潤。

“很多上了年紀(jì)的膠農(nóng)，都經(jīng)歷過十多年前橡膠價格每噸三四萬元的行情，那時候管理一片橡膠林的收入很不錯?！奔易『Ｄ鲜∥逯干绞型ㄊ叉?zhèn)的膠農(nóng)吳為城感慨道，但近幾年天然橡膠價格持續(xù)徘徊在低位，割膠的收入遠(yuǎn)沒有以前那么高了。而且割膠工作比較辛苦，需要三更半夜爬起來去勞作，很多年輕人都不愿參與，不少村民轉(zhuǎn)而種植其他作物或者選擇外出打工。

天然橡膠的價格風(fēng)險導(dǎo)致大量膠農(nóng)棄種和棄割，天然橡膠加工企業(yè)也因此無法保證膠水收購，企業(yè)開工率和生產(chǎn)效率降低，生產(chǎn)經(jīng)營壓力加大。針對天然橡膠價格的風(fēng)險管理服務(wù)，既有利于改善產(chǎn)區(qū)膠農(nóng)的生活水平，又有利于保障原料供應(yīng)、控制原料成本，對橡膠產(chǎn)業(yè)鏈具有重大意義。

上期所天然橡膠“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目，主要服務(wù)海南、云南、廣東三大墾區(qū)。該行動通過“龍頭企業(yè)+場外期權(quán)”模式，充分發(fā)揮龍頭企業(yè)帶動作用，實現(xiàn)“穩(wěn)農(nóng)民生產(chǎn)、穩(wěn)企業(yè)經(jīng)營、穩(wěn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展”，是上期所積極探索期貨市場助力穩(wěn)產(chǎn)保供穩(wěn)價、期權(quán)服務(wù)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)的一項有力舉措，也是金融機(jī)構(gòu)服務(wù)鄉(xiāng)村振興的重要切入點。

在上期所的支持下，2019年，時任浙江南華資本管理有限公司董事長的李北新牽頭掛帥，負(fù)責(zé)承辦與云膠集團(tuán)開展的第一屆“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目（時稱“產(chǎn)業(yè)扶貧試點”）?！皩⒔鹑谫Y源向真正有需要的地方傾斜。”他說，在一處處邊境縣域，一批批期權(quán)收益賠付使邊疆膠農(nóng)得到了真真切切的實惠和實實在在的好處?！捌跈?quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目在云膠集團(tuán)鋪開，引導(dǎo)和整合期貨和現(xiàn)貨兩大板塊資源，推動整個產(chǎn)業(yè)鏈條從上游向下游延伸，促使金融資源從膠企讓渡至膠農(nóng)，而價格風(fēng)險通過膠農(nóng)“二次結(jié)算”轉(zhuǎn)移給膠企，之后通過場外期權(quán)轉(zhuǎn)移至期貨公司?！捌跈?quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目探索出的“場外期權(quán)+二次結(jié)算”模式，為膠農(nóng)賣膠兜底，提高了膠農(nóng)的經(jīng)濟(jì)收入和割膠積極性。

2019年到2023年，云膠集團(tuán)連續(xù)參與天然橡膠“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”，項目實施范圍也逐步擴(kuò)展，覆蓋西雙版納、普洱、紅河、臨滄4個州市16個縣79個鄉(xiāng)鎮(zhèn)11個農(nóng)場（公司）的廣大膠農(nóng)。2024年4月，2023年天然橡膠“上期強源助企——期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”西雙版納試點項目受益兌付現(xiàn)場會在云膠集團(tuán)景陽公司召開。據(jù)云膠集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理阮林光介紹，在近幾年橡膠產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷的情況下，“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目穩(wěn)定了行業(yè)信心，實現(xiàn)了膠農(nóng)增收、企業(yè)獲益、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的互利共贏局面。未來還要持續(xù)開展好天然橡膠“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目，全力助推實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)興旺、膠農(nóng)增收，助力地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

廣東農(nóng)墾控股的廣墾橡膠集團(tuán)，2021年開始參與天然橡膠“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目。據(jù)廣墾橡膠集團(tuán)董事長楊福云介紹，2021年，廣東農(nóng)墾團(tuán)結(jié)、勝利等25個農(nóng)場的2200多名農(nóng)戶參與到項目中，覆蓋橡膠現(xiàn)貨6530噸，賠付資金約562萬元；2022年，項目掛鉤天然橡膠現(xiàn)貨約1.1萬噸，最終產(chǎn)生收益約812萬元，收益率近102%，項目覆蓋割膠農(nóng)戶近2400人，人均增收3388元。在天然橡膠價格持續(xù)低迷的情況下，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)投入成本較高，投入與收入倒掛，影響了植膠、割膠信心，棄管、棄割現(xiàn)象頻發(fā)，產(chǎn)區(qū)穩(wěn)產(chǎn)保供工作壓力增大。天然橡膠“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目開展以來，廣東農(nóng)墾下屬農(nóng)場出現(xiàn)了顯著的膠工回流現(xiàn)象，不少外出打工的人聽說割膠賣膠還有補貼，紛紛選擇回到農(nóng)場工作。

數(shù)據(jù)顯示，2019年到2022年，上期所天然橡膠“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目累計投入資金近9200萬元，與海膠集團(tuán)、云膠集團(tuán)、廣墾橡膠集團(tuán)密切合作，保障天然橡膠現(xiàn)貨產(chǎn)量超過12萬噸，場外期權(quán)行權(quán)收益累計約8623萬元，平均收益率近94%。2023年，上期所繼續(xù)與海膠集團(tuán)、云膠集團(tuán)、廣墾橡膠集團(tuán)合作，投入3100萬元開展天然橡膠“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目，掛鉤橡膠現(xiàn)貨約4.88萬噸，產(chǎn)生收益2720萬元，平均兌付率為88%。

2024年，天然橡膠“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目仍在繼續(xù)，長江期貨與海膠集團(tuán)聯(lián)合申報2024年上期所天然橡膠支農(nóng)專項“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目，對海膠集團(tuán)天然橡膠現(xiàn)貨1000噸、貨值近1800萬元的膠園進(jìn)行為期3個月的價格風(fēng)險管理。申銀萬國期貨聯(lián)合海膠集團(tuán)金橡公司參與的2024年上期所天然橡膠“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目也在當(dāng)年12月順利結(jié)項，項目覆蓋天然橡膠3000噸，承保貨值5500萬元，最終實現(xiàn)賠付151.25萬元，為膠農(nóng)穩(wěn)產(chǎn)增收提供了保障。

據(jù)了解，2017年到2024年，上期所匯聚保險公司、期貨機(jī)構(gòu)、地方政府等多方力量，連續(xù)八年開展天然橡膠支農(nóng)專項工作，助力鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。涵蓋“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目和“保險+期貨”項目，八年內(nèi)，上期所累計投入資金9.5億元，掛鉤橡膠現(xiàn)貨123萬噸。

在“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動”項目和“保險+期貨”項目的共同幫助下，參與割膠的農(nóng)戶收入更加穩(wěn)定，割膠積極性明顯提升，橡膠企業(yè)的原料來源有了保障。據(jù)海南膠農(nóng)介紹，這兩年割膠收入有兩三萬元，再加上上期所項目的理賠，現(xiàn)在已經(jīng)有不少年輕人回歸橡膠林了。

價格影響力提升 支持農(nóng)業(yè)對外合作

實施金融保障糧食安全專項行動還提到，要聚焦糧棉油糖膠進(jìn)出口業(yè)務(wù)重點企業(yè)群體，優(yōu)化國際結(jié)算、貿(mào)易融資等金融服務(wù)，提升跨境投融資便利性，多渠道支持農(nóng)業(yè)對外合作。而隨著我國橡膠期貨體系的不斷完善和市場規(guī)模的逐步擴(kuò)大，“上海膠”價格國際影響力穩(wěn)步提升，為橡膠行業(yè)跨境貿(mào)易提供了保障和便利。

天然橡膠期貨歷經(jīng)30多年的發(fā)展，已成為天然橡膠國內(nèi)貿(mào)易的定價基準(zhǔn)，為國家相關(guān)部委、行業(yè)協(xié)會的相關(guān)決策提供參考依據(jù)。近年來，“上海膠”產(chǎn)品體系日益完善。截至目前，上期所及上海國際能源交易中心（下稱上期能源）已上市天然橡膠期貨及期權(quán)、20號膠期貨和合成橡膠期貨及期權(quán)，以及覆蓋相關(guān)品種的上期綜合業(yè)務(wù)平臺標(biāo)準(zhǔn)倉單交易，構(gòu)建形成了“完稅+保稅、境內(nèi)+境外、場內(nèi)+場外”的橡膠期貨衍生品市場體系，為完善橡膠產(chǎn)業(yè)鏈定價機(jī)制、進(jìn)一步提升“上海價格”全球影響力、以高質(zhì)量的產(chǎn)品體系建設(shè)助力我國由橡膠工業(yè)大國向橡膠工業(yè)強國邁進(jìn)提供了有力保障。

值得注意的是，20號膠期貨在2024年迎來上市五周年。自上市以來，20號膠期貨國際影響力持續(xù)提升，逐漸成為我國天然橡膠跨境貿(mào)易定價的“錨”，以“上海膠”作為天然橡膠跨境貿(mào)易定價基準(zhǔn)的實貨掛鉤量正在顯著增長。同時，20號膠期貨累計成交量、成交額、交割量等指標(biāo)穩(wěn)居世界同類品種首位。20號膠期貨在踐行期貨市場服務(wù)國家戰(zhàn)略、發(fā)揮“上海膠”價格影響力、助力產(chǎn)業(yè)鏈管理生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險、優(yōu)化配置全球資源方面發(fā)揮著越來越重要的作用。

為推動期現(xiàn)融合發(fā)展，探索期貨價格運用場景的多樣性，交易所在2022年針對20號膠期貨推出了“豐羽行動”項目，鼓勵企業(yè)采用20號膠期貨作為長協(xié)貿(mào)易和現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準(zhǔn)，充分運用期貨市場管理價格波動風(fēng)險?！柏S羽行動”項目助力20號膠期貨貿(mào)易定價又邁出重要一步。

據(jù)參與“豐羽行動”項目的海膠集團(tuán)子公司上海龍橡總經(jīng)理李星介紹，在交易所的指導(dǎo)下，公司積極使用20號膠期貨價格作為實物跨境貿(mào)易的定價基準(zhǔn)。在“豐羽行動”項目的推動下，整個行業(yè)實現(xiàn)了國內(nèi)期貨定價從0到1的過渡。20號膠期貨本身較海外同類品種更符合國內(nèi)進(jìn)口計價、對沖需求，交易所又通過“豐羽行動”給予手續(xù)費補貼，降低了企業(yè)轉(zhuǎn)換計價成本。

據(jù)了解，按照以往情況，20號膠長協(xié)及貿(mào)易訂單主要采用新加坡SICOM市場定價。“豐羽行動”項目開展以來，得到了相關(guān)企業(yè)的廣泛關(guān)注，通過項目，上海20號膠期貨成為天然橡膠采銷合作長協(xié)貿(mào)易的定價基準(zhǔn)，執(zhí)行長單合同。項目助力企業(yè)穩(wěn)健運營的效果使得產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨市場的信心顯著提升。隨著產(chǎn)業(yè)客戶更多地運用20號膠期貨定價，“上海膠”價格影響力進(jìn)一步提升。

上期能源相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，下一步將充分發(fā)揮期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)功能，著力構(gòu)建完善橡膠期貨衍生品市場體系，進(jìn)一步深化高水平對外開放，不斷豐富品牌注冊和交割庫布局，持續(xù)擴(kuò)展“上海價格”國際應(yīng)用場景和價格影響力。

（來源：期貨日報網(wǎng)）