期貨給臨沂塑料市場帶來改變

山東臨沂，這座魯西南地區(qū)的中心城市，不僅是我國著名的物流之都，也是商貿(mào)名城，一直以來有著“南義烏、北臨沂”的說法。貫通南北的區(qū)位優(yōu)勢、貨行天下的市場優(yōu)勢，內(nèi)生動力深厚、發(fā)展活力旺盛，造就了臨沂近悅遠來、氣聚八方的城市形象。坐擁天時地利的臨沂匯聚了大批貿(mào)易商，當?shù)厮芑a(chǎn)業(yè)在北方市場中有著舉足輕重的地位。

據(jù)了解，目前，臨沂塑料產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)有1萬余家，其中銷售企業(yè)300余家，其余多數(shù)為生產(chǎn)加工企業(yè)，產(chǎn)能在100萬噸以上的企業(yè)有7家，60萬~100萬噸的企業(yè)有13家。產(chǎn)能在10萬噸以上的企業(yè)占總量的22%，5萬噸以上的企業(yè)占67.78%。

在臨沂，遍布著大大小小的塑料市場。走進其中的一家貿(mào)易企業(yè)，企業(yè)負責人是一位年輕的90后，此時三五好友正圍坐在茶桌旁，一邊品茶，一邊坐而論道。他們熱火朝天討論的不只有市場，還有期貨和期權(quán)。氣囊期權(quán)、香草期權(quán)、奇異期權(quán)……這些專業(yè)術(shù)語對這些年紀輕輕的“塑二代”來講并不陌生。

對這一現(xiàn)象，臨沂塑料協(xié)會會長周魯奇并不感到意外，在他看來，學習了解期貨等工具是市場發(fā)展的趨勢，也是當前塑化產(chǎn)業(yè)的必然選擇。已進入塑料行業(yè)30年的周魯奇，見證了北方塑化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與蛻變。

“早期我主要做線型、高壓類聚乙烯產(chǎn)品貿(mào)易。后來聚乙烯行業(yè)市場主體越來越多，競爭日趨激烈，當時工程塑料在臨沂相對還是空白，所以我轉(zhuǎn)向了工程塑料領(lǐng)域?！敝荇斊姹硎荆霸缙谥饕獜哪戏讲少?，北方銷售情況較好，盈利情況較好。我們原來有100多家供應(yīng)商，每家都可以將貨物運送出去。隨著產(chǎn)能增加，企業(yè)間缺乏差異化經(jīng)營，價格成為競爭的主要手段，最終導致大魚吃小魚，小戶逐步出局?！?/p>

近年來隨著產(chǎn)能提升，聚乙烯、聚丙烯價格大多數(shù)時間在歷年均價以下運行，價格低位運行成為常態(tài)。除了市場競爭加劇之外，周魯奇認為，最近幾年市場最大的變化是，很多新加入?yún)f(xié)會的會員企業(yè)利用期貨市場進行風險管理，或者利用交割完成遠期貨物銷售或者原料采購。“這些企業(yè)反饋，參與期貨市場，可以減少資金占用，也不需要自己尋找上游廠家或下游客戶，只要根據(jù)自身需求在期貨市場進行相關(guān)風險管理和交割操作就行?！彼f。

在周魯奇的印象里，2023年上半年以來，受國際原油市場大幅波動、行業(yè)下游需求不足、匯率變化等多重因素影響，塑料企業(yè)的盈利情況并不樂觀，企業(yè)經(jīng)營艱難。

“面對困難，臨沂塑料產(chǎn)業(yè)企業(yè)主動作為，加強原料成本管理、技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展，克服了經(jīng)營困難?！敝荇斊姹硎?，一方面，為適應(yīng)環(huán)保政策變化和市場需求，塑料企業(yè)加大了研發(fā)投入，探索可降解塑料和新型復合材料的發(fā)展，促進市場活躍度的提升；另一方面，鑒于國際原油價格波動直接影響聚乙烯、聚丙烯的生產(chǎn)成本，規(guī)模較大的塑料企業(yè)通過期貨市場進行風險管理，鎖定原料成本，減少價格波動對利潤的影響。

據(jù)周魯奇介紹，目前，臨沂已有部分企業(yè)“先行先試”參與期貨市場，通過套期保值和交割業(yè)務(wù)鎖定利潤。相比較而言，貿(mào)易型企業(yè)參與較為積極，其中采用期貨定價的企業(yè)約占40%，基差點價已成為當前塑化市場的主流貿(mào)易模式。

事實上，早在十幾年前，臨沂塑料市場就有利用期貨定價的案例?！爱敃r企業(yè)使用期貨主要是為了規(guī)避價格風險，進行套期保值，隨著對期貨認識的逐步深入，更多企業(yè)慢慢接受了這一新模式?！彼f。

據(jù)了解，基差點價改變了過去傳統(tǒng)的一口價貿(mào)易模式，點價貿(mào)易模式定價靈活，報價隨行就市，買方可以自主選擇價格，有利于提高訂單達成率。采用期貨價格作為基準，公允、公平且公開，增加了交易定價的公信度。點價貿(mào)易是一種雙贏的貿(mào)易方式，促進了期現(xiàn)有效銜接。

隨著塑化行業(yè)的發(fā)展，企業(yè)對期貨工具的應(yīng)用逐漸增加，企業(yè)的需求也越來越多、越來越精細。當前，塑化中小微企業(yè)風險管理需求呈現(xiàn)出多元化趨勢，包括商品交易、價格管理、融資需求、咨詢服務(wù)等。

“期貨市場給臨沂塑料市場帶來了兩大改變?！敝荇斊姹硎?，一是提高了交易效率；二是企業(yè)利用期貨市場的套期保值與價格發(fā)現(xiàn)兩大功能，可以鎖定未來的價格，減少價格波動帶來的不確定性，從而降低經(jīng)營風險。

將期貨嵌入中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)

我國是全球最大的經(jīng)編產(chǎn)業(yè)集中地，高端經(jīng)編機械占全球的86%以上。浙江海寧馬橋鎮(zhèn)海寧經(jīng)編專業(yè)市場集群是江浙地區(qū)影響力較大的市場群之一。

在前期的調(diào)研中，據(jù)了解，作為國內(nèi)四大經(jīng)編產(chǎn)業(yè)園區(qū)之一，海寧經(jīng)編產(chǎn)業(yè)園區(qū)近80%的工業(yè)企業(yè)從事經(jīng)編及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，經(jīng)編業(yè)經(jīng)濟總量占海寧市行業(yè)總量的70%，約占全國行業(yè)總量的20%。截至2023年，該園區(qū)經(jīng)編類企業(yè)總產(chǎn)值約250億元，經(jīng)編類企業(yè)約500家。

值得注意的是，雖然國內(nèi)經(jīng)編企業(yè)數(shù)量眾多，但絕大部分為中小微企業(yè)，市場集中度低。同時，大部分經(jīng)編企業(yè)的工藝、設(shè)備、原料、輔料高度相近，產(chǎn)品替代性高、附加值低，導致行業(yè)內(nèi)部競爭相當激烈，加工利潤微薄。近5年，國內(nèi)經(jīng)編產(chǎn)業(yè)總體存在供大于求的現(xiàn)象，大部分經(jīng)編企業(yè)特別是生產(chǎn)基礎(chǔ)經(jīng)編產(chǎn)品的企業(yè)，面臨較大的生存壓力。

近年來，考慮到國內(nèi)經(jīng)編企業(yè)以中小企業(yè)為主，資金投入有限以及抗風險能力相對不強的現(xiàn)狀，國內(nèi)不少供應(yīng)鏈企業(yè)為中小經(jīng)編企業(yè)提供了各種形式的供應(yīng)鏈融資服務(wù)，部分供應(yīng)鏈企業(yè)還積極利用期貨和場外衍生品為經(jīng)編企業(yè)提供價格風險管理等服務(wù)。

物產(chǎn)中大集團在洞悉市場變化后，2018年在海寧設(shè)立了浙江物產(chǎn)經(jīng)編供應(yīng)鏈有限公司（下稱物產(chǎn)經(jīng)編），希望通過推動園區(qū)經(jīng)編企業(yè)數(shù)字化改造，打造“基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)編智慧供應(yīng)鏈集成服務(wù)平臺”（即經(jīng)編產(chǎn)業(yè)平臺），推廣供應(yīng)鏈相關(guān)服務(wù)，在幫助海寧經(jīng)編產(chǎn)業(yè)園區(qū)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的同時實現(xiàn)自身發(fā)展。

“我們選擇集中采購業(yè)務(wù)作為切入點，為企業(yè)提供低成本的供應(yīng)鏈融資服務(wù)和更低的采購價格，幫助企業(yè)降低采購成本。”物產(chǎn)經(jīng)編相關(guān)負責人表示，滌綸長絲的原材料是精對苯二甲酸（PTA）和乙二醇，因此通過PTA、乙二醇期貨價格以及滌綸長絲的出廠價可以計算出滌綸長絲的加工費水平。通過跟蹤加工費變動情況，物產(chǎn)經(jīng)編在加工費水平較低時，采購滌綸長絲現(xiàn)貨，同時在期貨市場建立對應(yīng)的PTA和乙二醇空頭頭寸，鎖定較低的加工費。

據(jù)上述負責人介紹，當經(jīng)編企業(yè)采購時，物產(chǎn)經(jīng)編會根據(jù)當期的加工費確定采購價格?！叭绻斊诩庸べM較鎖定的加工費降低，物產(chǎn)經(jīng)編以當期加工費確定采購價格（即當期生產(chǎn)企業(yè)出廠價），物產(chǎn)經(jīng)編承擔加工費下降的虧損，采購企業(yè)無虧損無收益。如果當期加工費較鎖定加工費上漲，物產(chǎn)經(jīng)編和經(jīng)編企業(yè)可共享加工費上漲的收益，物產(chǎn)經(jīng)編可將一部分收益用來降低小微企業(yè)的采購成本，為經(jīng)編企業(yè)提供較出廠價更低的采購價格，剩余部分作為物產(chǎn)經(jīng)編的業(yè)務(wù)盈利。”他說。

據(jù)了解，截至2023年年底，參與經(jīng)編產(chǎn)業(yè)平臺的經(jīng)編上下游企業(yè)已超過1400家，集中采購業(yè)務(wù)量超過110萬噸。

“以發(fā)展的眼光來看，伴隨供應(yīng)鏈服務(wù)的不斷創(chuàng)新和經(jīng)編產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，期貨衍生品將在經(jīng)編企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中占據(jù)越來越重要的位置?！鄙鲜鲐撠熑苏J為，期現(xiàn)對沖鎖定加工費的模式，能幫助小微企業(yè)管理價格波動風險，捕捉增量收益，期現(xiàn)結(jié)合也能為物產(chǎn)經(jīng)編的業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新提供重要支撐。

在他看來，未來期現(xiàn)結(jié)合的操作模式將在優(yōu)化大宗商品貿(mào)易、服務(wù)小微企業(yè)方面發(fā)揮越來越重要的作用。

期現(xiàn)結(jié)合成破解小微企業(yè)困境的“金鑰匙”

中小微企業(yè)是支撐民營經(jīng)濟的重要基石，也是推動我國經(jīng)濟增長的重要動力。改革開放以來，作為全國民營中小企業(yè)最發(fā)達、最活躍的城市之一，溫州抓住機遇，逐步形成以民營經(jīng)濟、中小企業(yè)、市場機制為主要特征的“溫州模式”，以中小企業(yè)為主體的民營經(jīng)濟快速發(fā)展。

據(jù)了解，目前，溫州擁有企業(yè)主體36萬家，中小微企業(yè)占比99%以上。其中，以蒼南縣為代表的“中國塑編之都”正在發(fā)生著巨變：企業(yè)通過期貨衍生品市場找到破解困境的“金鑰匙”，基差點價、后點價、含權(quán)貿(mào)易等這些期現(xiàn)結(jié)合新模式成為當?shù)刂行∥⑵髽I(yè)經(jīng)營發(fā)展的新思路。

當前，在溫州的塑料產(chǎn)業(yè)中，多數(shù)貿(mào)易訂單都與“點價”掛鉤，這一模式也成為中小企業(yè)主流貿(mào)易方式之一。

“幾年前，我們就開始接觸并嘗試利用期貨市場進行定價和風險管理?！睖刂菽砅P下游企業(yè)相關(guān)負責人表示，目前，企業(yè)每年P(guān)P貿(mào)易量在2萬噸左右，其中約90%是通過期貨定價（含點價）的方式完成的?！斑@種定價方式不僅能夠幫助我們鎖定采購成本，還能讓我們在價格波動中抓住更多的商機?！彼Q。

據(jù)介紹，近年來，當?shù)氐闹行∷芰掀髽I(yè)面臨著多方面的經(jīng)營壓力和風險，包括原材料成本上漲、下游需求波動以及市場競爭加劇等。其中，價格波動風險對企業(yè)的影響最為顯著?！拔矣浀迷谀骋粫r期，由于原材料價格大幅波動，我們的采購成本也隨之增加，利潤空間被嚴重壓縮?！鄙鲜銎髽I(yè)負責人稱。

針對當?shù)刂行∥⑵髽I(yè)的這些困難，以浙江明日控股集團股份有限公司（下稱明日控股）為代表的綜合貿(mào)易商通過期現(xiàn)結(jié)合服務(wù)，如基差交易、點價等，幫助企業(yè)鎖定采購成本，規(guī)避價格波動風險。

“今年7月，行業(yè)仍然處于傳統(tǒng)淡季，公司為了維持生產(chǎn)，接了一批訂單，但是按當時的原料價格來做，就會面臨虧損。我不看好后市，但是生產(chǎn)又急，只得準備硬著頭皮采購高價原料?！鄙鲜鲐撠熑吮硎?，不過，在與明日控股溝通后，他們給企業(yè)提供了一個新的模式，即“先送貨鎖定基差，后點價進行結(jié)算”?！斑@一模式很符合我們的需求。此單雙方合作了1000噸，最終，我們以低于現(xiàn)貨230元/噸的價格完成了采購，也因此避免了直接虧損?！彼Q。

在他看來，相較于傳統(tǒng)的雙方談判定價，用期貨定價（含點價）具有更多的靈活性和透明度。“它能夠幫助我們更好地應(yīng)對價格波動，降低采購成本。同時，由于期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)功能，通過期貨定價我們可以更加準確地判斷市場價格走勢，從而做出更加明智的采購決策?！鄙鲜鲐撠熑巳缡钦f。

“長期來看，相比一口價采購，這種服務(wù)模式能夠幫助企業(yè)節(jié)省20—50元/噸的采購成本，顯著提升其市場競爭力?！泵魅湛毓筛倍麻L邵世萍表示。

在與小微企業(yè)合作時，邵世萍發(fā)現(xiàn)他們在采購上更為謹慎，資金也相對緊張，在期現(xiàn)結(jié)合的服務(wù)模式方面，更加注重靈活性和個性化。“基于中小微企業(yè)的訴求，我們提供多種基差交易模式，以適應(yīng)企業(yè)不同的資金狀況和需求。在溝通上，我們也更加耐心細致，確保企業(yè)能夠充分理解并接受這些新的業(yè)務(wù)模式?！彼f。

“我們會深入分析客戶的具體需求，包括但不限于原材料采購、產(chǎn)品銷售、庫存管理等各個環(huán)節(jié)的潛在價格風險。同時，結(jié)合當前及預期的市場走勢，我們會為客戶量身定制一套綜合性的風險管理方案。”邵世萍稱，公司還通過定期培訓、研討會等方式，提高小微企業(yè)對期貨市場的認識和參與度。

據(jù)了解，目前，明日控股與溫州當?shù)丶s500家小微企業(yè)保持著穩(wěn)定的貿(mào)易合作關(guān)系，每年的貿(mào)易規(guī)模在30萬~40萬噸。

“這些小微企業(yè)涵蓋塑料制品、包裝材料、汽車零部件等多個行業(yè)，是我們供應(yīng)鏈中不可或缺的一部分?！鄙凼榔继寡裕S著期貨市場的不斷發(fā)展和完善，越來越多的市場機構(gòu)開始利用期貨工具服務(wù)小微企業(yè)，這種服務(wù)模式具有廣闊的發(fā)展前景。

“一方面，期貨市場能夠為小微企業(yè)提供更多的風險管理工具，幫助他們更好地應(yīng)對價格波動等風險；另一方面，通過市場機構(gòu)的專業(yè)服務(wù)，小微企業(yè)能夠更加便捷地參與期貨市場，提高其在供應(yīng)鏈中的競爭力?！彼f。

精準服務(wù)助力中小企業(yè)“加速跑”

以終為始、問需于企，是服務(wù)中小微企業(yè)的關(guān)鍵。期貨市場練好“基本功”，以解決企業(yè)的急難愁盼為目標，多管齊下為中小企業(yè)提供多樣化選擇，近年來從傳統(tǒng)1.0服務(wù)升級為3.0服務(wù)。期貨公司、風險管理子公司、中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商等期貨市場主體通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)、期現(xiàn)結(jié)合，為中小企業(yè)風險管理提供了更多的可能性，期貨行業(yè)的精準服務(wù)也助力中小企業(yè)發(fā)展“加速跑”。

2024年10月，國務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會等部門的《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確提出，發(fā)揮期貨公司專業(yè)優(yōu)勢，為實體企業(yè)提供更為優(yōu)質(zhì)的衍生品綜合服務(wù)。

在長江產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)（武漢）有限公司（下稱長江產(chǎn)業(yè)金融）董事長盧夢驍看來，服務(wù)實體企業(yè)已經(jīng)成為公司重要戰(zhàn)略之一，公司根據(jù)這一戰(zhàn)略不斷引進和培養(yǎng)現(xiàn)貨、場外衍生品等相關(guān)專業(yè)人才，定期進行內(nèi)部相關(guān)培訓，逐漸打造出了一支過硬的服務(wù)實體企業(yè)團隊。

“期現(xiàn)和場外業(yè)務(wù)是公司服務(wù)實體經(jīng)濟的重要抓手，可以切實有效地幫助企業(yè)降低經(jīng)營風險?！北R夢驍表示，需要通過自身專業(yè)能力的提升以及金融工具的運用，為產(chǎn)業(yè)客戶提供更加優(yōu)質(zhì)的基差報價服務(wù)，不再受制于行情和基差的波動，隨時滿足企業(yè)的采購和銷售需求，通過對衍生工具的使用進一步將產(chǎn)業(yè)承擔的風險轉(zhuǎn)移到期貨市場。

據(jù)他介紹，立足金融服務(wù)實體經(jīng)濟的初心，長江產(chǎn)業(yè)金融積極利用金融工具為臨沂當?shù)仄髽I(yè)提供期貨點價采購、銷售服務(wù)。

“由于中小微企業(yè)資金規(guī)模相對較小，現(xiàn)貨貿(mào)易占用大量資金以及極高的周轉(zhuǎn)率，資金成為企業(yè)參與期貨市場的主要困難，尤其在面臨追加保證金時，企業(yè)在現(xiàn)貨和期貨上都承受著較大的壓力。”盧夢驍表示，企業(yè)會在低位利用期貨點價的方式進行采購，在高位時將現(xiàn)貨銷售給期貨風險管理子公司，通過這種方式，企業(yè)間接參與期貨市場，從而達到降低成本、鎖定利潤的目的。同時，公司也通過為企業(yè)制定場外期權(quán)風險管理方案，幫助企業(yè)利用場內(nèi)、場外期權(quán)進行套保，企業(yè)也可直接參與場外期權(quán)交易。

在服務(wù)過程中，讓盧夢驍感受最深的是，與開發(fā)大中型企業(yè)相比，開發(fā)小微企業(yè)客戶確實面臨很多困難。

“小微企業(yè)抗風險能力相對較差，一旦出現(xiàn)風險就會對企業(yè)產(chǎn)生不可逆的影響，因此選擇客戶十分慎重，不會輕易和陌生客戶合作。”盧夢驍稱，前期通過現(xiàn)貨貿(mào)易與中小企業(yè)進行合作，逐漸建立信任后，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，正是靠這樣的方式，長江產(chǎn)業(yè)金融逐漸在臨沂站穩(wěn)腳跟。“考慮到客戶條件稟賦、風險偏好不同，未來需要為客戶提供更多的個性化風險管理方案。”他稱。

作為期貨經(jīng)營機構(gòu)，一德期貨也在積極協(xié)助中小微企業(yè)進行風險管理。除了提供基礎(chǔ)的研究和培訓服務(wù)以外，公司通過不斷的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，借助期貨、期權(quán)、含權(quán)貿(mào)易和遠期報價等多種形式，降低產(chǎn)業(yè)企業(yè)的原材料采購成本，從而保證了上下游的采購和供應(yīng)，穩(wěn)定了中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。

“中小微企業(yè)參與期貨市場最大的困難還是企業(yè)的認知水平和認知深度，特別是決策層對期貨的理解。有了正確的認識以后，能不能熟練地運用期貨工具也是小微企業(yè)面臨的難題?！币坏缕谪浱旖蚍止鞠嚓P(guān)負責人表示，一方面，小微企業(yè)人員較少，缺乏專業(yè)的期貨人才；另一方面，部分期貨公司因為營收方面的考慮，對小微企業(yè)的服務(wù)力度相對較弱。

在他看來，解決中小企業(yè)缺乏風險管理人才、經(jīng)驗和管理體系的問題，要讓企業(yè)“風險進場，人不進場”?！耙环矫妫ㄟ^期貨公司尤其是風險管理子公司來實現(xiàn)；另一方面，推動已經(jīng)熟練使用風險管理工具和平臺的大型貿(mào)易商服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。”他說。

“期貨行業(yè)要提升服務(wù)，與產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)共贏發(fā)展，就要更多地立足于產(chǎn)業(yè)，以產(chǎn)業(yè)容易理解的語言和方式開展投教，聯(lián)合更多金融機構(gòu)形成合力，并根據(jù)不斷變化的現(xiàn)實情況開發(fā)符合產(chǎn)業(yè)具體需求的服務(wù)模式。”上述負責人表示，未來期貨公司需要不斷提升自身服務(wù)能力，除了投研能力建設(shè)外，期貨、現(xiàn)貨都要熟悉，要能真正站在企業(yè)的角度考慮問題。同時，各分支機構(gòu)除了重視營銷能力外，提升投研能力以及對期權(quán)等衍生品的理解也迫在眉睫。應(yīng)促進期貨公司總部、分支機構(gòu)和風險管理子公司之間的人才流動，進而形成服務(wù)合力。

（來源：期貨日報網(wǎng)）