經(jīng)過緊鑼密鼓的籌備，瓶片期權(quán)將于12月27日在鄭商所掛牌上市。據(jù)了解，為配合期權(quán)新品種上市，幫助投資者了解使用瓶片期權(quán)，鄭商所近日已在仿真環(huán)境開展期權(quán)仿真交易。我國(guó)瓶片產(chǎn)銷量均居世界首位，相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)百家，整體避險(xiǎn)需求較大。瓶片期權(quán)的上市，可以豐富聚酯產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理“工具箱”，進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)行效率和穩(wěn)定性。

據(jù)鄭商所先前發(fā)布的瓶片期權(quán)合約征求意見稿，瓶片期權(quán)多數(shù)合約條款與已上市期權(quán)保持一致，其中交易單位為1手標(biāo)的期貨合約，方便投資者對(duì)沖期貨部位風(fēng)險(xiǎn)，有利于投資者熟悉和掌握。報(bào)價(jià)單位為元（人民幣）/噸，漲跌停板幅度與標(biāo)的期貨相同，行權(quán)價(jià)格數(shù)量為覆蓋標(biāo)的期貨合約上一交易日結(jié)算價(jià)上下浮動(dòng)1.5倍當(dāng)日漲跌停板幅度對(duì)應(yīng)的價(jià)格范圍，行權(quán)方式為美式。

為了讓瓶片期權(quán)合約更貼近企業(yè)需求、方便運(yùn)用，在瓶片期權(quán)研發(fā)過程中，鄭商所結(jié)合瓶片特點(diǎn)，對(duì)最小變動(dòng)價(jià)位、最后交易日（到期日）、行權(quán)價(jià)格及合約月份等合約條款進(jìn)行重點(diǎn)研究和設(shè)計(jì)，并對(duì)期權(quán)交易、投資者適當(dāng)性、做市商、套期保值以及套利交易等業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則進(jìn)行了梳理。

在瓶片期權(quán)合約征求意見稿正式發(fā)布之前，鄭商所通過線上線下多種方式開展市場(chǎng)調(diào)研，針對(duì)上市瓶片期權(quán)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值、可行性及合約（草案）內(nèi)容，征求了50余家產(chǎn)業(yè)企業(yè)和期貨公司的意見和建議。被調(diào)研單位均表示，瓶片現(xiàn)貨基礎(chǔ)好，期貨運(yùn)行平穩(wěn)，相關(guān)企業(yè)避險(xiǎn)需求大，具備上市期權(quán)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，對(duì)瓶片期權(quán)合約征求意見稿中具體條款表示認(rèn)可。

永安期貨研究中心中級(jí)分析師顧涵陽表示，瓶片期權(quán)的上市，能夠?yàn)橄嚓P(guān)企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，滿足其對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。從具體合約設(shè)計(jì)來看，瓶片期權(quán)的最小變動(dòng)價(jià)位、活躍月份持倉(cāng)量要求、最后交易日等設(shè)計(jì)充分考慮了市場(chǎng)交易的需求，有利于集中市場(chǎng)流動(dòng)性，幫助企業(yè)更好地使用期權(quán)開展套期保值。瓶片期權(quán)上市后，也將與瓶片期貨在運(yùn)行機(jī)制和市場(chǎng)功能上形成互補(bǔ)，促進(jìn)瓶片市場(chǎng)更加穩(wěn)定運(yùn)行。

“瓶片期權(quán)最小變動(dòng)價(jià)位（0.5元/噸）為標(biāo)的期貨（2元/噸）的1/4。從投資者的‘滑點(diǎn)’風(fēng)險(xiǎn)看，最小變動(dòng)價(jià)位關(guān)系到買賣報(bào)價(jià)的‘精度’，在流動(dòng)性充足的情況下，最小變動(dòng)價(jià)位越小，越有利于降低‘滑點(diǎn)’風(fēng)險(xiǎn)。從交易成本來看，期權(quán)最小變動(dòng)價(jià)位設(shè)置覆蓋交易手續(xù)費(fèi)成本，有利于提高日內(nèi)交易者的積極性，為市場(chǎng)發(fā)揮功能提供必要的流動(dòng)性。活躍月份持倉(cāng)量與其他聚酯期權(quán)活躍月份持倉(cāng)量要求對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨數(shù)量接近，既能及時(shí)滿足市場(chǎng)交易需求，也有利于集中市場(chǎng)流動(dòng)性，提高市場(chǎng)運(yùn)行效率?！便y河期貨大宗商品研究所高級(jí)研究員隋斐說。

據(jù)鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，瓶片期權(quán)合約月份規(guī)定為兩個(gè)近月及持倉(cāng)量超過3000手（單邊）的活躍月份，其中兩個(gè)近月合約月份的規(guī)定與其他商品期權(quán)保持一致?？紤]到PTA、對(duì)二甲苯、短纖期權(quán)的活躍月份持倉(cāng)量要求為10000手，對(duì)應(yīng)50000噸現(xiàn)貨，將瓶片活躍月份持倉(cāng)量要求設(shè)定為3000手，對(duì)應(yīng)45000噸現(xiàn)貨，與其他聚酯期權(quán)品種活躍月份持倉(cāng)量要求對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨數(shù)量接近，既能及時(shí)滿足市場(chǎng)交易需求，也有利于保障交易的流動(dòng)性。

瓶片期貨上市后，相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不斷增強(qiáng)，利用期貨工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力逐步提升，但對(duì)期權(quán)的了解和使用相對(duì)較淺。與此同時(shí)，隨著商品期權(quán)品種上市數(shù)量日益增多，投資者學(xué)習(xí)期權(quán)的積極性提高，需求不斷增加。投資者教育在期權(quán)上市準(zhǔn)備工作中顯得尤為重要。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為更好促進(jìn)市場(chǎng)各方提升對(duì)期權(quán)的認(rèn)知和操作能力，在瓶片期權(quán)上市前后，鄭商所將集中組織優(yōu)質(zhì)期權(quán)講師資源，精心設(shè)計(jì)培訓(xùn)內(nèi)容，完善“高管+操作”的培訓(xùn)人員體系，為瓶片品種相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)掌握期權(quán)工具提供學(xué)習(xí)和培訓(xùn)機(jī)會(huì)、培養(yǎng)期權(quán)業(yè)務(wù)人員，不斷為會(huì)員單位培養(yǎng)期權(quán)專業(yè)人才，促進(jìn)投資者理性參與。

與此同時(shí)，期貨機(jī)構(gòu)作為連接產(chǎn)業(yè)客戶與期貨市場(chǎng)的橋梁，為普及瓶片期權(quán)相關(guān)知識(shí)，方便產(chǎn)業(yè)客戶了解，在瓶片期權(quán)上市前后，相繼在其微信公眾號(hào)發(fā)布瓶片期權(quán)上市的推廣資料，通過趣味圖文宣傳資料用于客戶推廣，以短視頻形式具體形象地介紹瓶片期權(quán)相關(guān)情況等。

隋斐表示，瓶片期權(quán)上市將有助于豐富瓶片產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)投資工具，便于企業(yè)靈活選用金融工具和策略組合，幫助企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，提高資金使用效率，更好地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理和提升套期保值效果。

“瓶片期權(quán)上市后，一方面能夠?yàn)橄嚓P(guān)企業(yè)提供更加全面的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，平滑生產(chǎn)波動(dòng)；另一方面能為市場(chǎng)主體提供更多交易策略，增加其參與期貨市場(chǎng)的積極性，進(jìn)而提高整個(gè)市場(chǎng)的定價(jià)能力和效率，使瓶片期貨價(jià)格更緊密地跟隨基本面變化，提高市場(chǎng)的深度和廣度?！鳖櫤柗Q。

（來源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）