觀察近期期貨盤面，螺紋、熱卷主要以區(qū)間震蕩為主；鐵礦在黑色系中的表現(xiàn)相較于其他品種比較強(qiáng)勢(shì)，期貨盤面價(jià)格震蕩上移；再看焦煤、焦炭繼續(xù)保持弱勢(shì)，近期繼續(xù)下探，整體價(jià)格區(qū)間下移。

日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，明年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，提高財(cái)政赤字率，確保財(cái)政政策持續(xù)用力。會(huì)議框架內(nèi)容基本與政治局會(huì)議一致，會(huì)議政策發(fā)力點(diǎn)還是三個(gè)方向消費(fèi)、地產(chǎn)和科技，但是對(duì)于針對(duì)樓市股市，并未有單獨(dú)的具體任務(wù)上的安排。整體來看，自9月份政策密集出臺(tái)以來，已經(jīng)給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來一定的積極效果。接下來一段時(shí)間內(nèi)將進(jìn)入宏觀政策真空期，市場(chǎng)走勢(shì)將回歸基本面主導(dǎo)。

鋼廠生產(chǎn)方面，247家鋼鐵企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量232.47萬噸，環(huán)比減少0.14萬噸自高位有小幅的回落但仍然處于中高位水平，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量下滑速度依然偏緩。鋼廠減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，雖然進(jìn)入到季節(jié)性淡季時(shí)節(jié)，鋼廠的生產(chǎn)雖然有小幅的下降但依然是處在高位，而且目前鋼廠的庫存處于低位，沒有調(diào)節(jié)庫存方面的困擾。另外， 12月中下旬部分鋼廠將集中進(jìn)行檢修，將帶來產(chǎn)量的小幅下滑。同時(shí)由于建材與板塊利潤(rùn)的差異，產(chǎn)量的變化上也出現(xiàn)差異。

螺紋方面，10月下旬以來周度產(chǎn)量連續(xù)下滑，截止12月13日環(huán)比減少4.4萬噸至218.1萬噸，降幅較前一周收窄1萬噸。目前螺紋廠庫已連續(xù)七周去化，因此減量主力仍集中于北方鋼廠的檢修，預(yù)計(jì)短期內(nèi)螺紋產(chǎn)量下降空間或有限。熱卷方面產(chǎn)量變化情況則與螺紋相反，10月份以來產(chǎn)量處于連續(xù)增加階段，截至12月13日周度產(chǎn)量增加至320.12萬噸，產(chǎn)量出現(xiàn)顯著回升，創(chuàng)下近四個(gè)月新高，超過年內(nèi)均值314萬噸。

鐵礦石方面，近期Mysteel統(tǒng)計(jì)中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量15658.86萬噸，較上周一下降87.67萬噸。具體區(qū)域來看，隨著周期內(nèi)鐵礦石到港下滑，各個(gè)區(qū)域輻射港口進(jìn)口礦庫存均呈現(xiàn)小幅去庫趨勢(shì)，其中華南和華東區(qū)域庫存減量相對(duì)較多，但均低于30萬噸的庫存減量，其他區(qū)域庫存減量相對(duì)較小，維持在5至15萬噸減量區(qū)間。另外，到港下滑，港口壓港有所緩解。

綜合來看，10月份以來，螺紋鋼消費(fèi)量均值開始逐步下降，淡季特征顯現(xiàn)。但是，最近螺紋表觀需求出現(xiàn)增加，主要原因臨近年關(guān)部分地區(qū)重點(diǎn)工程施工進(jìn)度加快；伴隨近期宏觀情緒改善增強(qiáng)了下游采購意愿，帶動(dòng)需求回升。后續(xù)來看，全國新建項(xiàng)目逐步減少，無法長(zhǎng)期支撐螺紋需求，螺紋鋼表觀需求韌性還需進(jìn)一步觀察。熱卷方面，9月份以來，消費(fèi)量均值一直呈現(xiàn)逐月增加態(tài)勢(shì)，表明相關(guān)消費(fèi)需求具備較強(qiáng)的韌性。國內(nèi)制造業(yè)用鋼相關(guān)板塊機(jī)械、汽車、家電等產(chǎn)量均同比增長(zhǎng)；10月份鋼材出口數(shù)據(jù)仍然較為理想。伴隨著時(shí)間進(jìn)入12月下旬，熱卷需求也將步入季節(jié)性下滑通道。近期華東華北熱卷廠出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，熱卷需求季節(jié)性下降慢慢顯現(xiàn)。

黑色系行情展望，目前期貨盤面來看黑色系主力合約除焦炭外其它合約基本都已經(jīng)切換合約。結(jié)合政策以及基本面來看，螺紋鋼和熱卷需求雖然季節(jié)性下降，但宏觀積極政策的預(yù)期托底，預(yù)期還是圍繞近期形成的價(jià)格低點(diǎn)和高點(diǎn)震蕩。鐵礦在黑色系中屬于偏強(qiáng)商品，有繼續(xù)向上震蕩動(dòng)力，但是要快速突破前期壓力位還需要其他因素刺激；焦煤、焦炭近期表現(xiàn)相對(duì)較弱，沒有其它突發(fā)因素影響下預(yù)期繼續(xù)走弱、繼續(xù)下探尋底。

（來源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）