養(yǎng)老，已經(jīng)成為當(dāng)下年輕一代不得不開始思考的問題。

幾年前，日本某電視臺出品了一部名為《最后安居于何處老人漂流社會》的紀(jì)錄片，真實(shí)展現(xiàn)了日本高齡低收入老年人的生活，居無定所、四處漂流的老人們在無助和輾轉(zhuǎn)中等待死亡，反映的正是老齡化背后的種種真實(shí)社會問題。

而在今天的中國，老齡化也正加速逼近的腳步。

隨著第七次人口普查結(jié)果的公布，中國的人口問題，尤其是老齡化和低出生率問題再度受到廣泛關(guān)注。數(shù)據(jù)表明，我國人口10年來繼續(xù)保持低速增長態(tài)勢。2020年我國育齡婦女總和生育率為1.3%，處于較低生育水平。同時(shí)，60歲及以上人口為26402萬人，占18.7%，相比2010年上升5.44個(gè)百分點(diǎn)，老齡化趨勢進(jìn)一步加大。

面對老齡化的加速到來，從頂層設(shè)計(jì)層面，2019年11月22日，國務(wù)院發(fā)布的《國家積極應(yīng)對人口老齡化中長期規(guī)劃》明確提出“健全以居家為基礎(chǔ)、社區(qū)為依托、機(jī)構(gòu)充分發(fā)展、醫(yī)養(yǎng)有機(jī)結(jié)合的多層次養(yǎng)老服務(wù)體系，多渠道、多領(lǐng)域擴(kuò)大養(yǎng)老產(chǎn)品和服務(wù)供給，提升產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量”。即“9073”養(yǎng)老體系——老齡人口90%居家養(yǎng)老、7%社區(qū)養(yǎng)老、3%機(jī)構(gòu)養(yǎng)老。

作為機(jī)構(gòu)養(yǎng)老重要組成——保險(xiǎn)公司養(yǎng)老社區(qū)近年來方興未艾，蓬勃發(fā)展。

中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會黨委書記曹德云近日表示，目前有10家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資了47個(gè)養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目，床位數(shù)超過8.4萬個(gè)。同時(shí)，保險(xiǎn)資金通過直接股權(quán)和間接股權(quán)投向產(chǎn)業(yè)方向?yàn)轲B(yǎng)老及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)上下游醫(yī)療、健康行業(yè)的私募股權(quán)投資基金達(dá)2340多億元。

近年來，以泰康、新華、人保等為代表的大型保險(xiǎn)公司，在養(yǎng)老社區(qū)投資方面頻頻發(fā)力，“保險(xiǎn)+養(yǎng)老”已日益成為人身險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的重要方向。

輕重模式并行

2007年開始，多家險(xiǎn)企陸續(xù)通過重資產(chǎn)、輕資產(chǎn)等模式加入養(yǎng)老社區(qū)的建設(shè)與運(yùn)營中。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在采訪中獲悉，國內(nèi)險(xiǎn)企投資養(yǎng)老社區(qū)歷程來看，主要分為三個(gè)階段。

第一階段，從無到有，2007年起，泰康、合眾、國壽等頭部險(xiǎn)企先后到美國、日本考察成熟養(yǎng)老社區(qū)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，探索養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)和運(yùn)營方法。2009年11月，泰康人壽率先獲得原保監(jiān)會許可，拿到投資養(yǎng)老社區(qū)試點(diǎn)資格。

第二階段，在厘清投資養(yǎng)老社區(qū)思路之后，2012年6月開始，泰康、新華、平安、太平等險(xiǎn)企的養(yǎng)老社區(qū)先后開建，這一階段，主要是重資產(chǎn)模式布局為主。

第三階段，從2015年起，險(xiǎn)企布局養(yǎng)老社區(qū)加速，多家險(xiǎn)企陸續(xù)在全國不同城市通過重資產(chǎn)和輕資產(chǎn)兩種方式加入。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)記者獲悉，從具體運(yùn)作模式看，重資產(chǎn)運(yùn)作主要是險(xiǎn)企使用自有資金直接參與到養(yǎng)老地產(chǎn)的建設(shè)和運(yùn)營過程中。比如泰康、國壽、太保、新華等險(xiǎn)企采用了重資產(chǎn)模式，這種布局對險(xiǎn)企的資金實(shí)力、運(yùn)營能力提出了極高的要求。

其中，泰康是養(yǎng)老地產(chǎn)布局的先行者，其戰(zhàn)略是“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”，重點(diǎn)布局北上廣等一線發(fā)達(dá)地區(qū)，運(yùn)營模式參考美國BKD的持續(xù)護(hù)理社區(qū)模式（CCRC），實(shí)現(xiàn)“保險(xiǎn)+醫(yī)養(yǎng)”的生態(tài)閉環(huán)。截至目前，泰康之家養(yǎng)老社區(qū)已布局京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、西南、華中等區(qū)域的22個(gè)重點(diǎn)城市，可容納約5.5萬名老人，全國已有7家養(yǎng)老社區(qū)投入運(yùn)營，已有近4500位泰康居民入住社區(qū)。

對比來看，輕資產(chǎn)以及輕重并舉的模式也日漸受到險(xiǎn)企青睞，這兩種模式下，險(xiǎn)企較少參與到房地產(chǎn)的開發(fā)和建設(shè)中，更多提供護(hù)理和運(yùn)營支持。如，中國太平就采用了輕資產(chǎn)和重資產(chǎn)結(jié)合的方式，重資產(chǎn)打造了大型CCRC社區(qū)“梧桐人家”，目前為全國最大的單體項(xiàng)目；同時(shí)甄選市場上已建成運(yùn)營的、符合標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)第三方養(yǎng)老機(jī)構(gòu)合作運(yùn)營。而在輕資產(chǎn)模式方面，太平以打造旅居社區(qū)為主，快速擴(kuò)大養(yǎng)老社區(qū)覆蓋面，目前“太平樂享家”旗下已有多個(gè)第三方養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目。

此外，也有部分保險(xiǎn)公司采用純輕資產(chǎn)的模式，輕資產(chǎn)運(yùn)作負(fù)債少，比較適合布局養(yǎng)老社區(qū)較晚的保險(xiǎn)公司，比如光大永明+光大匯晨養(yǎng)老服務(wù)社區(qū)，太保+ORPEA模式，合眾人壽的合眾優(yōu)年自建社區(qū)+合作社區(qū)等。

從養(yǎng)老社區(qū)的整體定位上看，目前龍頭險(xiǎn)企的養(yǎng)老社區(qū)整體上以高端養(yǎng)老社區(qū)為主，除了提供日常的照護(hù)服務(wù)外，通常配套了一系列的娛樂休閑設(shè)施，滿足老年人的社交、精神需求，同時(shí)部分社區(qū)還配備醫(yī)療機(jī)構(gòu)等資源。

因此，險(xiǎn)企在加大養(yǎng)老社區(qū)投入的同時(shí)，進(jìn)一步加大了對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資。近年來，險(xiǎn)資在醫(yī)療、健康等養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈投入重金，主要目的在于打通產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)而大幅降低成本、提高效率。

從運(yùn)營模式來看，國內(nèi)險(xiǎn)企的養(yǎng)老社區(qū)收入來源包括入門費(fèi)、會員卡、月費(fèi)和其他服務(wù)費(fèi)用，并通過給予滿足條件的保險(xiǎn)客戶入住養(yǎng)老社區(qū)的資格、優(yōu)先入住的權(quán)限和部分折扣優(yōu)惠的形式，來實(shí)現(xiàn)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的聯(lián)動。目前主流的險(xiǎn)企已經(jīng)形成了較為完善的盈利鏈條，圍繞“養(yǎng)老年金+養(yǎng)老社區(qū)+配套支持”，為客戶提供全生命周期的服務(wù)。

但客觀來說，由于我國險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)仍處于初期階段，“只租不售”的監(jiān)管要求也使險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)的投資回報(bào)周期較長，目前大多數(shù)養(yǎng)老社區(qū)還處于運(yùn)營虧損階段。

商業(yè)回報(bào)轉(zhuǎn)折點(diǎn)何時(shí)到來？

雖然養(yǎng)老是當(dāng)之無愧的朝陽行業(yè)，但目前對不少從業(yè)者來說，“做養(yǎng)老不賺錢”成為不得不面對的現(xiàn)實(shí)。

以泰康為例，根據(jù)其2020年度報(bào)告，2020年泰康的醫(yī)療及養(yǎng)老社區(qū)運(yùn)營收入33.39億元，同比下降4.16%，而該年醫(yī)療及養(yǎng)老運(yùn)營成本33.97億元，同比增長5.01%，意味著還未能通過養(yǎng)老社區(qū)的運(yùn)營實(shí)現(xiàn)盈利。但值得注意的是，泰康相關(guān)業(yè)務(wù)人士曾透露，目前交納保費(fèi)進(jìn)行排隊(duì)入住的大概有11萬人，按照200萬元的保費(fèi)計(jì)算共計(jì)2200億元，可見社區(qū)運(yùn)營與保險(xiǎn)產(chǎn)品對接緊密階段，將會逐步實(shí)現(xiàn)較大的收益。

泰康保險(xiǎn)集團(tuán)董事長陳東升此前曾多次公開發(fā)表對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)商業(yè)回報(bào)的觀點(diǎn)，他直言：“大家覺得大健康很熱，但是大健康不太好賺錢，它需要積累，真正賺錢要5年至8年，是一個(gè)慢工夫。與做快消品不同，比如飲料可以通過做廣告迅速提升銷量，但醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)廣告做得越多，如果服務(wù)跟不上失敗的概率會更大。所以一定要全面的賦能、整合，而且要持續(xù)的提高專業(yè)能力、服務(wù)能力，最后形成強(qiáng)大的口碑。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪中獲悉，國內(nèi)資產(chǎn)成本高、家庭欠富裕、老齡化程度不夠高、社會還未形成較高的養(yǎng)老社區(qū)認(rèn)同水平，是目前養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目盈利難的主要原因。

據(jù)天風(fēng)證券研報(bào)分析，養(yǎng)老社區(qū)的項(xiàng)目成本由拿地成本、開發(fā)成本、后期運(yùn)營成本構(gòu)成，在重資產(chǎn)模式發(fā)展下，初期拿地和開發(fā)成本很高，后期運(yùn)營成本中，護(hù)理人員工資、物業(yè)管理費(fèi)用占主要部分，僅僅依靠社區(qū)租金和服務(wù)費(fèi)、一次性押金的投資收入，很難收回期初投資。但長期來看，隨著享受第一輪改革開放紅利的購買力較高人群逐步進(jìn)入養(yǎng)老年齡，加上居民支付能力提高，中期可以實(shí)現(xiàn)運(yùn)營層面的盈利。

天風(fēng)證券在研報(bào)中指出，一個(gè)養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目平均100到120畝，從開工到運(yùn)營，周期一般在760天到770天左右，保險(xiǎn)公司通常打造高品質(zhì)的養(yǎng)老社區(qū)，平攤下來每套成本（一室一廳）是80-100萬左右，根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)養(yǎng)老社區(qū)入住率如果能達(dá)到65%-70%，就可達(dá)到營運(yùn)盈虧平衡。目前，泰康燕園（2015年開始營業(yè)）的獨(dú)立生活區(qū)入住率達(dá)到99.7%，申園（2016年開始營業(yè)）的入住率超90%，兩園均已實(shí)現(xiàn)運(yùn)營盈利。

此外，保險(xiǎn)公司希望可以通過養(yǎng)老社區(qū)促進(jìn)保單銷售，保單對應(yīng)的利差收入非?？捎^，疊加養(yǎng)老社區(qū)的運(yùn)營盈利，整體可以彌補(bǔ)養(yǎng)老社區(qū)的投資支出。且依托保單銷售盈利，可以保證對養(yǎng)老社區(qū)的高質(zhì)量投入，項(xiàng)目未來前景可觀。

不可否認(rèn)的是，無論是輕資產(chǎn)還是重資產(chǎn)模式，國內(nèi)現(xiàn)階段養(yǎng)老社區(qū)普遍面臨著盈利難、入住率低等問題，讓險(xiǎn)企承受著質(zhì)疑。

大家保險(xiǎn)養(yǎng)老社區(qū)負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，養(yǎng)老本質(zhì)上提供的是一種帶有居住屬性的復(fù)雜服務(wù)，從國外養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程，國內(nèi)近十年保險(xiǎn)公司參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的實(shí)踐情況，以及相關(guān)監(jiān)管政策的變化過程來看，當(dāng)前輕重資產(chǎn)模式最大的區(qū)別，既不在所提供服務(wù)的品質(zhì)上，也不在財(cái)務(wù)盈利性上，更不在資產(chǎn)是否可增值的爭論上，而是在現(xiàn)金流的可持續(xù)性上。國內(nèi)經(jīng)營良好的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，其盈利能力并不比國外同業(yè)差，也不比國內(nèi)的保險(xiǎn)公司，尤其是財(cái)險(xiǎn)公司差。

他指出，真正束縛中國養(yǎng)老行業(yè)發(fā)展的，不在于盈利性（尤其是輕資產(chǎn)模式，國外養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)利潤率同樣不高，但仍屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，社會資本參與踴躍），而在于社會參與資本投入的充足性和持續(xù)投入的容忍度。保險(xiǎn)公司參與養(yǎng)老行業(yè)，并不能獲得特別高的回報(bào)率，而是其資金屬性與養(yǎng)老行業(yè)有更高的匹配度，與保險(xiǎn)主業(yè)能夠形成更好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同。所以無論是輕資產(chǎn)還是重資產(chǎn)，在資金充足性允許、資金屬性相匹配的前提下，都是可以選擇的路徑。

他對記者表示，新開業(yè)養(yǎng)老社區(qū)普遍都需要經(jīng)歷入住率爬坡期，當(dāng)入住率達(dá)到一定比例時(shí)，就能夠?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡和良性運(yùn)轉(zhuǎn)，這和其他產(chǎn)業(yè)并無不同。真正不同的是，養(yǎng)老社區(qū)一旦住滿，會處于長期處于滿員狀態(tài)，較少出現(xiàn)入住率大幅起落的情況，盈利性相對穩(wěn)健。

某養(yǎng)老社區(qū)財(cái)務(wù)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，說養(yǎng)老社區(qū)不賺錢是片面的，但投資養(yǎng)老社區(qū)絕不是暴利的賺錢，而是符合養(yǎng)老行業(yè)普遍規(guī)律的收益率和回收期指標(biāo)。比如參考美國養(yǎng)老項(xiàng)目主流投資商REITs近十年投資養(yǎng)老地產(chǎn)，投資收益率在11%左右，其中運(yùn)營收益率在6%左右，地產(chǎn)增值收益率5%左右。養(yǎng)老社區(qū)的商業(yè)回報(bào)體現(xiàn)需要一定的期限，可能比其他行業(yè)更長一些。

她進(jìn)一步指出，對保險(xiǎn)公司來說，投資養(yǎng)老社區(qū)短時(shí)間雖然未必能夠快速盈利，但這符合險(xiǎn)資本身的投資特性。此外從長期來看，保險(xiǎn)公司通過資源整合，在提供服務(wù)和護(hù)理支持的同時(shí)，也提升了客戶質(zhì)量，增強(qiáng)了客戶粘性。

保險(xiǎn)產(chǎn)品和養(yǎng)老業(yè)務(wù)存在脫節(jié)

險(xiǎn)企布局養(yǎng)老，無論從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)自身的基因，還是從后續(xù)盈利模式的實(shí)現(xiàn)，通過養(yǎng)老社區(qū)促進(jìn)保單銷售，保險(xiǎn)與養(yǎng)老二者的互相轉(zhuǎn)化，是未來險(xiǎn)企入局養(yǎng)老的重要目標(biāo)。

但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在調(diào)查走訪北京多家險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)后發(fā)現(xiàn)，目前養(yǎng)老社區(qū)在實(shí)際運(yùn)營中，二者的轉(zhuǎn)化并不順暢，存在一定脫節(jié)，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

一是保險(xiǎn)公司與養(yǎng)老社區(qū)的工作人員業(yè)務(wù)信息溝通不暢、存在壁壘，各方員工只致力于自身業(yè)務(wù)的兜售；二是保險(xiǎn)公司在力求減少養(yǎng)老社區(qū)空置床位的情況下，銷售存在與相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品脫節(jié)的情況。

泰康之家北京燕園是如今入住率最高的養(yǎng)老社區(qū)之一。燕園工作人員對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，目前燕園的護(hù)理區(qū)已住滿，活力區(qū)入住率在85%左右，入住人數(shù)共1700多人，其中500多人為大學(xué)教授。但記者走訪燕園時(shí)發(fā)現(xiàn)，社區(qū)的工作人員對社區(qū)對接的相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品知之甚少，與泰康保險(xiǎn)銷售的說辭、銷售主動性等相差甚遠(yuǎn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在走訪新華家園北京蓮花池尊享公寓時(shí)，也遇到了類似情況，公寓工作人員在面對相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品的詢問時(shí)表示，社區(qū)完全實(shí)行交費(fèi)入住，與保險(xiǎn)產(chǎn)品無關(guān)。

此外，不少養(yǎng)老社區(qū)存在入住率低的現(xiàn)狀，記者調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，其銷售轉(zhuǎn)化的渠道也不順暢。部分險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)的網(wǎng)頁查找困難，無法獲取預(yù)約方式，保險(xiǎn)公司與客戶的聯(lián)系效率較低。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在官網(wǎng)預(yù)約新華保險(xiǎn)的新華家園免費(fèi)參觀后，并沒有在網(wǎng)頁顯示的時(shí)間內(nèi)收到溝通聯(lián)系電話。在之后撥打社區(qū)電話預(yù)約時(shí)，社區(qū)工作人員表示，該社區(qū)網(wǎng)頁后臺無人管理，官網(wǎng)預(yù)約參觀無效。

記者在大家保險(xiǎn)養(yǎng)老社區(qū)的官網(wǎng)進(jìn)行免費(fèi)參觀預(yù)約申請后，網(wǎng)頁顯示48小時(shí)內(nèi)將會回復(fù)，但直到三天后社區(qū)的工作人員才聯(lián)系記者，并表示預(yù)約人員信息由公司相關(guān)負(fù)責(zé)人管理并發(fā)放給社區(qū)，社區(qū)在收到相關(guān)信息后才能進(jìn)行客戶聯(lián)系。

不難發(fā)現(xiàn)，這些養(yǎng)老社區(qū)雖然已建成，但或多或少暴露出各種運(yùn)營問題，也是影響其入住率的原因之一。對比社區(qū)運(yùn)營相對成熟的龍頭險(xiǎn)企中，對客戶的聯(lián)絡(luò)和維護(hù)工作效率相對較高，因此社區(qū)有不錯(cuò)的入住率表現(xiàn)。

未來痛點(diǎn)或在醫(yī)療

針對目前養(yǎng)老社區(qū)的發(fā)展方向和老年人養(yǎng)老的痛點(diǎn)，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，其核心稀缺資源在醫(yī)療，而非生活服務(wù)。

但目前主流養(yǎng)老社區(qū)提供最多的是相對簡單的生活服務(wù)。一位咨詢過多家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的用戶對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，按照中國現(xiàn)在的養(yǎng)老大環(huán)境，一般人很少在生活事務(wù)上求助社區(qū)，因?yàn)槿鄙賱訖C(jī)，失能老人會直接去專門機(jī)構(gòu)，健康老人更傾向于居家養(yǎng)老。不少養(yǎng)老驛站最受歡迎的服務(wù)是助餐，因?yàn)楸炔蛷d便宜，其他生活類服務(wù)參加者寥寥，所以這些養(yǎng)老驛站幾乎都是虧損的。

“這說明對中國人養(yǎng)老來說，生活服務(wù)有吸引力的點(diǎn)還是價(jià)格。但醫(yī)療就不一樣了，醫(yī)療是真正的痛點(diǎn)和剛需，只有把養(yǎng)老和與醫(yī)療護(hù)理深度連接起來，才能真正解決人民需求。而目前的社區(qū)醫(yī)療很難滿足老人的需求，三甲醫(yī)院資源稀缺，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)如果有強(qiáng)大的醫(yī)療能力，才有了真正稀缺的競爭力。”他補(bǔ)充道。

但要整合醫(yī)療資源，尤其是醫(yī)院，對保險(xiǎn)公司來說整合難度、投入資金都是不小的挑戰(zhàn)。布局的較早的泰康，目前在全國布局了五家醫(yī)學(xué)中心，總規(guī)劃醫(yī)療床位5000余張。不僅如此，泰康還擁有全國最大的口腔連鎖集團(tuán)――泰康拜博口腔，并建設(shè)了康復(fù)醫(yī)院、全科診所、大健康體驗(yàn)中心等覆蓋全生命周期的大健康生態(tài)體系。

其他布局養(yǎng)老社區(qū)的險(xiǎn)企也在加碼醫(yī)療機(jī)構(gòu)，中國人壽此前“入主”香港私人連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)康健醫(yī)療，還注資了淄博市中心醫(yī)院。中國平安也通過平安信托投資了北京慈銘健康體檢連鎖機(jī)構(gòu)，并投資成立廣州宜康醫(yī)療投資管理有限公司等。新華保險(xiǎn)投資成立了新華卓越健康投資管理有限公司。

最近，平安和泰康對北大方正的爭奪，也體現(xiàn)了險(xiǎn)企對醫(yī)療資源的渴望。一個(gè)負(fù)債百億，年虧損10多億的北大醫(yī)療，對于多數(shù)收購方而言，可能是個(gè)“巨坑”，但對于保險(xiǎn)公司而言，用“保險(xiǎn)+醫(yī)院”實(shí)現(xiàn)聯(lián)合健康模式，則是一個(gè)機(jī)會。尤其對平安來說，雖然近年來對線上醫(yī)療的布局很快，但缺少線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)，醫(yī)療閉環(huán)無法形成。

對養(yǎng)老社區(qū)也是一樣，醫(yī)療資源和能力的差異，或?qū)⒊蔀槲磥碇懈叨损B(yǎng)老社區(qū)競爭力的重要砝碼。

某險(xiǎn)企相關(guān)業(yè)務(wù)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，北大方正之后，市場能夠整合、收購的醫(yī)院資源越來越稀缺?？v觀整個(gè)大型綜合性醫(yī)院的交易，在2020年就已跌至冰點(diǎn)，除了為完成國企醫(yī)院改制任務(wù)而進(jìn)行的并購案，資本市場上幾乎難覓綜合性醫(yī)院并購案例。未來險(xiǎn)企“保險(xiǎn)+養(yǎng)老+醫(yī)療”的商業(yè)化全產(chǎn)業(yè)鏈布局，恐怕也將有掣肘。

高“門票”下，有需求但沒市場？

一方面是老齡化加速，養(yǎng)老焦慮日益凸顯，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)如雨后春筍層出不窮；另一方面卻是多數(shù)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)空置率高企，無人買單入駐。癥結(jié)何在？

北京大學(xué)人口研究所教授喬曉春在2019年發(fā)表的論文《養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)為何興旺不起來？》中指出，根據(jù)對北京市養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的普查，只有1.3%的戶籍老年人住在養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，其中半自理和完全不能自理，或需要?jiǎng)e人照護(hù)的老年人有2.73萬人，而北京市實(shí)際需要照護(hù)的老人有52.8萬人，差距巨大。

這一差距并非由床位不足導(dǎo)致。據(jù)調(diào)查，北京近20%的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)入住率不到20%，50%的機(jī)構(gòu)入住率不到50%。真正“一床難求”的只有49家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，占全部有效養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的10%左右。

在喬曉春看來，需求和市場的巨大差距，是因?yàn)榇蠖鄶?shù)老年人支付不起高昂的機(jī)構(gòu)養(yǎng)老費(fèi)用。據(jù)調(diào)查，養(yǎng)老社區(qū)每月至少花費(fèi)3000元，最多要花費(fèi)1萬多元，且61.6%的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)會收取押金；而北京市老年人月平均養(yǎng)老金收入為3456元，這個(gè)收入水平顯然很難支撐入住養(yǎng)老院的費(fèi)用。

對險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)來說，這一需求與市場不匹配的狀況亦存在。險(xiǎn)企打造的養(yǎng)老社區(qū)多定位高端，雖然保障相對全面、環(huán)境舒適，但門檻較高。如泰康的養(yǎng)老社區(qū)保費(fèi)門檻在200萬元，少量門檻較低的險(xiǎn)企如恒大人壽門檻也在50-100萬。還有更高者，如平安人壽近日發(fā)布的高端養(yǎng)老品牌“臻頤年”，及首個(gè)高端產(chǎn)品線將落地深圳的高端養(yǎng)老社區(qū)“頤年城”，對客戶保費(fèi)或資產(chǎn)管理規(guī)模的門檻為1000萬元，目標(biāo)客戶直指高凈值人群。

在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者與多位有養(yǎng)老需求的用戶溝通后發(fā)現(xiàn)，門檻高昂是限制不少用戶選擇險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)的直接原因。

一位險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)相關(guān)業(yè)務(wù)人士表示，險(xiǎn)企布局養(yǎng)老社區(qū)本身針對的是中高凈值客戶，就目前而言，對于養(yǎng)老需求的迫切性、大多數(shù)普通消費(fèi)者的消費(fèi)能力、對機(jī)構(gòu)養(yǎng)老的認(rèn)可度，都將在短期內(nèi)限制險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)的入住率。但就這一客群來說，近年我國新財(cái)富階層的快速增加，令險(xiǎn)企越來越看好這一布局的未來前景。

上述人士看來，這并非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老本身“嫌貧愛富”，而是“9073”我國養(yǎng)老頂層設(shè)計(jì)下，占比3%機(jī)構(gòu)養(yǎng)老本身就注定不會成為全社會養(yǎng)老的主流，中高凈值人群某種程度上與這個(gè)設(shè)計(jì)是吻合的。對于更普遍的居家養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更多應(yīng)該發(fā)揮的是保障功能，和科技、醫(yī)療能力上的賦能，以提供不同視角的解決方案。